◄Clase 2
►Clase 4

  • Oferta y demanda agregada

    • Introducción

      Bienvenido a la cuarta unidad de la materia Introducción a la Macroeconomía. Hasta ahora, has aprendido sobre el PIB, la inflación y el empleo. Ahora bien, para comprender el funcionamiento general de una economía, no basta con observar el comportamiento de los consumidores o las empresas de manera individual. Es necesario dar un paso más y analizar cómo interactúan todos los agentes económicos en su conjunto. En esta unidad abordaremos dos conceptos clave para lograrlo: la oferta agregada (OA) y la demanda agregada (DA). Estos dos elementos nos permiten estudiar cómo se determinan los niveles de producción, empleo y precios en el corto y largo plazo. A través del modelo OA-DA conocerás cómo se alcanza el equilibrio macroeconómico, ese punto en el que la cantidad total de bienes y servicios que las empresas están dispuestas a ofrecer se iguala con la cantidad total que los hogares, el gobierno y el resto del mundo desean adquirir.

      A medida que avancemos, analizaremos cómo factores como los precios, los salarios, la productividad o la política económica influyen en las curvas de oferta y demanda agregada. Esto te permitirá entender mejor por qué se producen fenómenos como la inflación o el desempleo, y cómo pueden enfrentarse desde la política fiscal y monetaria. Te invito a reflexionar activamente durante esta clase y a plantearte cómo estos conceptos se relacionan con la realidad económica de tu entorno.

    • En esta clase exploraremos cómo funciona la economía en su conjunto a través del modelo de oferta y demanda agregada. Este enfoque nos permite entender cómo se determinan el nivel general de precios y la producción total de un país. Analizaremos, además, cómo reaccionan estos elementos ante efectos en la oferta o la demanda.

      Imagina que estás en un mercado donde hay muchas personas vendiendo diferentes productos: frutas, ropa, electrodomésticos, servicios de transporte, etc. Cada uno de esos vendedores representa a una empresa. La oferta agregada es como sumar todo lo que están dispuestos a vender, pero no solo en ese mercado, sino en toda la economía.

      Figura 1

      Introducción a la oferta agregada (OA)

      figure_name
      Nota. La imagen representa de manera esquemática cómo las empresas, en conjunto, determinan la producción total de bienes y servicios a distintos niveles de precios. Adaptado de Introducción a la Oferta Agregada (OA), Elaboración propia.

      Es decir, la OA nos muestra cuánto están dispuestas a producir y ofrecer todas las empresas del país, dependiendo de si los precios suben o bajan.

      Así, la OA representa la cantidad total de bienes y servicios que las empresas en una economía están dispuestas a producir y vender a distintos niveles de precios en un período determinado. En otras palabras, es la visión macroeconómica de la oferta total en la economía (Blanchard & Pérez, 2017).

      Profundiza más

      Este recurso te ayudará a enfatizar sobre demanda agregada se recomienda leer las páginas 344-346 ¡Accede aquí!

      Pero ¿qué influye en la decisión de las empresas de ofrecer más o menos productos? Uno de los factores clave es el nivel general de precios. A corto plazo, cuando los salarios y algunos precios son rígidos, un aumento del nivel de precios puede significar mayores ingresos para las empresas, lo que las incentiva a aumentar su producción. Sin embargo, a largo plazo, los precios y los salarios tienden a ajustarse, lo que limita esta respuesta.

      La oferta agregada puede analizarse desde dos perspectivas: el corto y el largo plazo

      En el corto plazo, algunos precios, como los salarios o ciertos costos de producción, no se ajustan con rapidez, lo que permite que las empresas aumenten su producción si el nivel general de precios sube. Es decir, una subida de precios puede traducirse en mayores beneficios, lo que incentiva a producir más, generando así una curva de oferta agregada con pendiente positiva (Parkin & Loría, 2015).

      En cambio, en el largo plazo, se asume que todos los precios son flexibles y que la economía ha tenido tiempo suficiente para adaptarse completamente. Por ello, el nivel de producción no depende de los precios, sino de factores estructurales como el capital, la tecnología y la fuerza laboral (Parkin & Loría, 2015). En esta visión, la curva de oferta agregada es vertical, indicando que el país produce en su nivel potencial sin importar si los precios suben o bajan. Esta distinción es clave para entender cómo reaccionan las economías frente a distintas políticas o perturbaciones externas.

      Figura 2

      Comparativo entre las curvas de OA-CP y OA-LP

      figure_name
      Nota. El gráfico compara la forma de la oferta agregada en el corto plazo (OA-CP), con pendiente positiva, frente a la oferta agregada en el largo plazo (OA-LP), representada por una curva vertical que refleja el nivel de producción potencial. Adaptado de Macroeconomía, de Parkin y Loría, 2015, p. 649, Pearson.

      Es importante considerar que la curva de oferta puede desplazarse por cambios en variables reales, como los que se mencionan en la figura a continuación.

      Figura 3

      Factores que afectan la oferta agregada (OA)

      figure_name
      Nota. El gráfico muestra los principales elementos que pueden desplazar la curva de oferta agregada, como la tecnología, los costos de los insumos, la fuerza laboral y la política gubernamental. Adaptado de Principios de economía, de Mankiw, 2007, Elaboración propia.

      Finalmente, como señala Parkin y Loria (2015), estos cambios en la OA siempre dependerán de la estructura productiva de la economía. Por ejemplo, una mejora tecnológica permite producir más con los mismos recursos, lo que incrementa la oferta agregada. A continuación, analizaremos los conceptos relevantes en cuanto a demanda agregada.

      Para revisar con más detalle las diferencias entre la OA a corto plazo y a largo plazo, se recomienda ver el video denominado “Oferta agregada a corto y largo plazo”. Este video explica de manera clara cómo funciona la oferta agregada tanto en el corto como en el largo plazo. Señala que, en el corto plazo, algunos precios, como los salarios, no se ajustan rápidamente, lo que permite a las empresas aumentar su producción si los precios suben. En cambio, en el largo plazo, todos los precios son flexibles y la economía produce en su nivel potencial, sin depender del nivel general de precios. Además, se introduce el concepto de precio esperado (Pe), que es el nivel de precios que los anticipan. Este elemento es clave porque, si el precio real supera al esperado, las empresas tienden a producir más; y, si es menor, producen menos. Así, el precio esperado influye directamente en las decisiones de producción a corto plazo.

      Profundiza más

      Este recurso te ayudará a enfatizar sobre las diferencias entre la OA a corto plazo y a largo plazo ¡Accede aquí!

      Así como analizamos lo que las empresas están dispuestas a producir, también debemos preguntarnos: ¿quién compra todo lo que se produce en una economía? Aquí entra en juego la demanda agregada, que nos permite observar cómo se comportan los distintos sectores que consumen bienes y servicios: las familias, las empresas, el gobierno y el resto del mundo. Este enfoque nos ayuda a comprender cómo cambian sus decisiones de compra cuando varía el nivel general de precios. Es decir, si los precios suben o bajan, ¿las personas y organizaciones compran más o menos? Entender esto es clave para analizar los movimientos de la economía en su conjunto.

      Figura 4

      Factores que afectan la demanda agregada (DA)

      figure_name
      Nota. La imagen ilustra los principales determinantes de la demanda agregada, entre ellos el consumo, la inversión, el gasto público y el sector externo, mostrando cómo cada componente responde a variaciones en el nivel general de precios. Adaptado de Factores que afectan la DA, Elaboración propia.

      La demanda agregada es la cantidad total de bienes y servicios que los distintos sectores de la economía —ya sean consumidores, empresas, gobierno o sector externo— están dispuestos a comprar a diferentes niveles de precios (Parkin & Loría, 2015).

      La fórmula básica de la demanda agregada es la siguiente:

      \[ DA = C + I + G + (X - M) \]

      Donde:

      • C= consumo
      • I= inversión
      • G= gasto público
      • X= exportaciones
      • M= importaciones.

      Cada uno de estos componentes mencionados en la fórmula, sean estos, consumo, inversión, gasto público, exportaciones o importaciones, responde de forma distinta al nivel de precios. Por ejemplo, si los precios suben, el de las personas cae, lo que tiende a reducir el consumo. A su vez, las tasas de interés influyen en la inversión, y el tipo de cambio afecta las exportaciones netas (Blanchard & Pérez, 2017). A continuación, el análisis de la curva de DA.

      Figura 5

      Curva de demanda agregada (DA)

      figure_name
      Nota. La figura representa la curva de demanda agregada con pendiente negativa, explicada por el efecto riqueza, el efecto tipo de interés y el efecto tipo de cambio. Adaptado de Macroeconomía, de Parkin y Loría, 2015, p. 652, Pearson.

      Como se muestra en la Figura 5, la curva de demanda agregada tiene pendiente negativa. Esto ocurre por tres efectos principales:

      • Efecto riqueza. Cuando el nivel general de precios disminuye, el poder adquisitivo del dinero que las personas ya poseen aumenta. Esto significa que, con la misma cantidad de dinero, ahora pueden comprar más bienes y servicios. Al sentirse "más ricos" en términos reales, los hogares tienden a aumentar su consumo. Este comportamiento genera un mayor gasto agregado en la economía, lo que a su vez incrementa la demanda agregada.
      • Efecto tipo de interés Una disminución en los precios reduce la cantidad de dinero que las personas necesitan para realizar sus compras cotidianas. Esto hace que disminuya la demanda de dinero en efectivo y en cuentas corrientes. Como consecuencia, los bancos tienen más dinero disponible para prestar, lo que baja las tasas de interés. Con tasas más bajas, pedir préstamos resulta más atractivo, sobre todo para invertir en maquinaria, infraestructura o vivienda.
      • Efecto tipo de cambio Cuando los precios en un país bajan en relación con los de otros países, los productos nacionales se vuelven más baratos para los consumidores del exterior. Esto genera un aumento en las exportaciones, ya que los bienes locales resultan más competitivos en los mercados internacionales. Al mismo tiempo, las importaciones tienden a reducirse, pues los productos extranjeros resultan relativamente más caros.

      En esta sección de la unidad se analizará uno de los modelos más importantes y básicos de la macroeconomía: el modelo de equilibrio general. A manera de introducción, se sugiere ver el video denominado “Modelo de Oferta Agregada Demanda Agregada OA-DA”. Este video presenta una explicación clara y accesible sobre el concepto de demanda agregada, centrándose en cómo distintos sectores de la economía, como las familias, las empresas, el gobierno y el comercio exterior, influyen en el nivel total de gasto en un país. A través de ejemplos sencillos se describe cómo la demanda agregada varía según el nivel general de precios y cuáles son los factores que la componen. También se analizan los efectos económicos que provocan los cambios en la demanda, permitiendo al espectador comprender por qué este concepto es clave para el análisis macroeconómico.

      Cuando intentamos entender cómo funciona toda una economía necesitamos una herramienta que nos permita analizarla de forma global. Aquí es donde entra en juego el modelo de oferta y demanda agregada (OA-DA). Este modelo reúne dos elementos clave: por un lado, lo que las empresas están dispuestas a producir y vender (la oferta agregada) y, por otro, lo que los distintos sectores de la economía están dispuestos a comprar (la demanda agregada), todo ello en función del nivel general de precios. Así como en un mercado se cruzan la oferta y la demanda de un producto, este modelo aplica esa lógica a toda la economía.

      Uno de los aspectos más importantes del modelo OA-DA es que nos permite identificar el equilibrio macroeconómico. Este se da en el punto donde la oferta y la demanda agregada se intersecan, determinando así el nivel de producción (PIB real) y el nivel general de precios que se mantendrán mientras no haya cambios externos. Este equilibrio no es algo fijo: puede moverse si cambian, por ejemplo, el gasto del gobierno, la tecnología, los costos de producción o las expectativas de los consumidores. Observar cómo se ajustan esas curvas nos ayuda a anticipar escenarios como el crecimiento económico, la inflación o el desempleo.

      Figura 6

      El equilibrio macroeconómico

      figure_name
      Nota. La figura muestra el punto de intersección entre la oferta y la demanda agregada, donde se determina simultáneamente el nivel de producción (PIB real) y el nivel general de precios de la economía. Adaptado de El equilibrio macroeconómico, de Ramos, 2015, Pearson.

      Este modelo también nos ofrece una mirada integrada de los efectos de distintas políticas económicas. Sin embargo, puede verse afectado por desplazamientos en la curva de oferta o demanda. A continuación, el análisis.

      Desplazamientos de la curva de oferta agregada

      Un shock de oferta ocurre cuando algún factor externo modifica los costos de producción de las empresas, provocando que la curva de oferta agregada se desplace. Si este cambio reduce la capacidad de producción, hablamos de un shock negativo, que desplaza la curva hacia la izquierda; si mejora las condiciones de producción, se considera un shock positivo, desplazando la curva hacia la derecha (Mankiw, 2007).

      Figura 7

      Perturbación negativa de la oferta agregada y el equilibrio general

      figure_name
      Nota. El gráfico representa un shock negativo de oferta, en el cual la curva de oferta agregada se desplaza hacia la izquierda, reduciendo la producción y elevando el nivel general de precios. Adaptado de Perturbación negativa de la oferta agregada y el equilibrio general, de Ramos, 2015, Pearson.

      Este gráfico representa un shock negativo de oferta, donde la curva de oferta agregada se desplaza hacia la izquierda (de OA₀ a OA₁). Como resultado, se reduce la producción (de Yₑ a Yₑ) y aumentan los precios (de Pₑ a Pₑ′). Es un escenario típico de menos crecimiento y más inflación.

      Desplazamientos de la curva de demanda agregada

      Un desplazamiento de la curva de demanda agregada, conocido también como un shock o una perturbación de la demanda, ocurre cuando cualquier hecho o circunstancia distinta del nivel general de precios altera los deseos de compra de los agentes económicos (Ramos, 2015).

      Figura 8

      Perturbación positiva de la demanda agregada en el equilibrio general

      figure_name
      Nota. La figura muestra un aumento de la demanda agregada que desplaza la curva hacia la derecha, generando mayor producción y un incremento en el nivel general de precios en el corto plazo. Adaptado de Perturbación positiva de la demanda agregada en el equilibrio general, de Ramos, 2015, Pearson.

      Así, al finalizar esta unidad entendemos que el modelo de oferta y demanda agregada nos ofrece una visión completa de cómo funciona la economía. La oferta agregada muestra lo que las empresas están dispuestas a producir y vender según los precios. A corto plazo, cuando algunos costos no cambian con rapidez, un aumento en los precios puede incentivar a producir más. Sin embargo, en el largo plazo lo que realmente define la producción son factores como la tecnología, el capital y la fuerza laboral, sin importar cuánto suban o bajen los precios.

      Por otro lado, la demanda agregada refleja cuánto están dispuestos a gastar los distintos sectores de la sociedad: familias, empresas, gobierno y el resto del mundo. Su comportamiento nos ayuda a entender por qué, cuando suben los precios, las personas consumen menos, la inversión se reduce y las exportaciones pierden competitividad.

      El punto de encuentro entre oferta y demanda agregada marca el equilibrio macroeconómico; es decir, el nivel de producción y de precios de toda la economía. Ese equilibrio no es estático, pues puede cambiar frente a crisis, innovaciones tecnológicas o decisiones de política económica. Comprender estos movimientos nos permite anticipar escenarios de crecimiento, inflación o desempleo, y, con ello, entender mejor los retos de la realidad económica.

    • Balanza de pagos

    • Introducción

      Bienvenido a la sexta unidad de la materia Introducción a la Macroeconomía. Hasta ahora, hemos reflexionado sobre la oferta y demanda agregadas. Ahora, ¿te has preguntado alguna vez cómo fluye el dinero entre un país y el resto del mundo? ¿Qué ocurre cuando un país importa más de lo que exporta, o cuando recibe inversiones extranjeras? En esta unidad abordaremos un instrumento fundamental para entender esas dinámicas: la balanza de pagos. Este registro permite conocer todas las transacciones económicas que realiza un país con el exterior, desde el comercio de bienes y servicios, hasta el movimiento de capitales y las transferencias financieras. Comprender cómo se estructura y cómo se interpreta la balanza de pagos nos ayuda a evaluar la salud financiera de una economía en su relación con el mundo.

      A lo largo de esta clase analizaremos en detalle los componentes de la balanza de pagos, sus posibles desequilibrios, y cómo se relaciona con otras variables macroeconómicas, como el tipo de cambio, las reservas internacionales o el endeudamiento externo. Este análisis es clave para evaluar la sostenibilidad de una economía, especialmente en contextos como el latinoamericano, donde los flujos de capital, las exportaciones y las remesas cumplen un rol fundamental. Te invito a explorar estos conceptos con una mirada crítica y aplicada, conectando lo aprendido con la realidad económica de nuestro país y de la región.

    • Este concepto nos permite observar cómo interactúa un país con el resto del mundo a través del comercio, las inversiones y las transferencias financieras (Mankiw, 2007). Al conocer sus elementos principales, podemos interpretar mejor si una economía está generando ingresos suficientes, si depende de financiamiento externo o si enfrenta desequilibrios que podrían afectar su estabilidad económica. La siguiente infografía te ayudará a comprender, de forma resumida, qué es la balanza de pagos y por qué es fundamental en el análisis macroeconómico.

      Figura 1

      Introducción a la balanza de pagos

      figure_name
      Nota. El gráfico presenta de manera esquemática los principales componentes de la balanza de pagos, destacando su función como registro contable de las transacciones internacionales de un país. Elaboración de la autora.

      La balanza de pagos es un registro contable que resume todas las transacciones económicas realizadas entre los residentes de un país y el resto del mundo durante un período determinado, normalmente un año. Estas transacciones incluyen exportaciones e importaciones de bienes y servicios, transferencias de dinero, pagos de intereses, inversiones extranjeras, entre otras (Parkin & Loría, 2015). Para profundizar mejor este concepto, se recomienda revisar las páginas 633-635 del libro referido en la cita anterior.

      Para otros autores como Blanchard y Pérez, desde una perspectiva macroeconómica, la balanza de pagos funciona como una radiografía de la relación económica de un país con el exterior. Si un país exporta más de lo que importa, tendrá un superávit; si sucede lo contrario, tendrá un déficit. Este registro es esencial para evaluar la solidez financiera externa de una economía, su grado de apertura al comercio internacional y la estabilidad de su moneda (Blanchard & Pérez, 2017). Para profundizar mejor este concepto, se recomienda revisar las páginas 246-247 del libro referido en la cita anterior.

      Del mismo modo, con el objetivo de tener una vista panorámica del concepto de balanza de pagos, se invita a ver el video denominado “La balanza de pagos”. El video explica de manera clara y didáctica qué es la balanza de pagos y por qué es importante para entender la relación económica de un país con el resto del mundo. A través de ejemplos simples, se describe cómo este registro contable incluye todas las transacciones internacionales, como exportaciones, importaciones, inversiones extranjeras, transferencias y pagos de servicios. También se detallan las principales secciones de la balanza: la cuenta corriente, la cuenta de capital y la cuenta financiera, destacando cómo un déficit o un superávit puede afectar el equilibrio económico. En conjunto, el video ofrece una excelente introducción para comprender cómo se mide la posición externa de una economía y cómo se relaciona con variables como el tipo de cambio y la deuda externa.

      Profundiza más

      Este recurso te ayudará a enfatizar sobre La balanza de pagos ¡Accede aquí!

      La balanza de pagos se divide en tres cuentas principales, cada una con su propia función. De acuerdo con el Banco Central del Ecuador (BCE), la balanza de pagos es el estado estadístico que resume las transacciones entre el Ecuador y el resto del mundo durante un período determinado y se compone de: cuenta corriente, cuenta de capital y cuenta financiera (BCE, 2025).

      Figura 2

      Componentes de la balanza de pagos

      figure_name
      Nota. El esquema muestra las tres cuentas principales que conforman la balanza de pagos —cuenta corriente, cuenta de capital y cuenta financiera— y sus principales elementos. Adaptado de Balanza de pagos, por Banco Central del Ecuador (BCE), 2025. Elaboración de la autora.

      Ahora vamos a profundizar cada uno de los conceptos revisados.

      Cuenta corriente

      Es la parte más conocida de la balanza. Aquí se registran las exportaciones e importaciones de bienes y servicios, los ingresos primarios (como intereses, dividendos o rentas del trabajo) y las transferencias corrientes (por ejemplo, las remesas enviadas desde el exterior) (Parkin & Loría, 2015).

      Figura 3

      Reflexión sobre la cuenta corriente

      figure_name
      Nota. El gráfico representa los principales componentes de la cuenta corriente —bienes, servicios, ingresos primarios y transferencias corrientes—, resaltando su importancia en la medición de los flujos económicos entre un país y el resto del mundo. Elaboración de la autora.

      De acuerdo con cifras presentadas por el , en el caso de Ecuador, los tres tipos de inversión que conforman la cuenta financiera de la balanza de pagos juegan un papel importante en la relación económica con el resto del mundo. La inversión directa es clave para sectores estratégicos como la minería, la energía y las telecomunicaciones, donde empresas extranjeras han invertido en infraestructura y operación. La inversión de cartera, aunque más limitada en comparación con otras economías, se manifiesta en la compra de bonos soberanos ecuatorianos por parte de inversionistas internacionales. Por su parte, la categoría de “otra inversión” ha sido especialmente relevante para el país, ya que incluye préstamos externos, depósitos bancarios y líneas de crédito, mecanismos a los que Ecuador ha recurrido frecuentemente para financiar su déficit fiscal y sostener su balanza de pagos. Entender estos flujos permite analizar no solo la sostenibilidad externa del país, sino también los riesgos y oportunidades que surgen en su integración con la economía global.

      Figura 4

      Evolución de la cuenta corriente (millones de USD, 2023-I – 2025-I)

      figure_name
      Nota. El gráfico muestra la variación trimestral de la cuenta corriente del Ecuador en el período 2023-I a 2025-I, evidenciando déficits y superávits en relación con el comercio exterior, los ingresos primarios y las transferencias. Adaptado de Balanza de pagos, por Banco Central del Ecuador (BCE), 2025.

      Para revisar los conceptos y cifras relacionados con la balanza de pagos en el Ecuador, se recomienda visitar el portal del Banco Central del Ecuador, relacionado con estadísticas del sector externo: balanza de pagos. Ahí encontrarás el cálculo histórico de la balanza de pagos en el Ecuador, gráficos y definiciones importantes para tomar en cuenta para nuestro país.

      Profundiza más

      Este recurso te ayudará a enfatizar sobre conceptos y cifras relacionados con la balanza de pagos en el Ecuador ¡Accede aquí!

      Cuenta de capital

      Esta cuenta es menos significativa en términos de monto, pero relevante para la contabilidad. Registra transferencias de capital (como condonaciones de deuda) y transacciones con activos no producidos (como patentes o tierras) (Mankiw, 2007).

      Cuenta financiera

      Incluye todos los flujos de inversión entre países. Se divide en tres tipos principales, que se mencionan en la figura a continuación (Mankiw, 2007).

      Figura 5

      Principales flujos de inversión entre países

      figure_name
      Nota. El gráfico ilustra los tres tipos de inversión que conforman la cuenta financiera de la balanza de pagos —inversión directa, inversión de cartera y otra inversión—, destacando su relevancia para la dinámica económica internacional. Elaboración de la autora.

      Así, la estructura de la balanza de pagos permite entender con mayor profundidad cómo se conecta una economía con el resto del mundo. A través de sus tres componentes principales, es posible observar no solo el intercambio de bienes y servicios, sino también el movimiento de capitales y activos financieros. Esta visión integral permite a los analistas y responsables de política económica identificar fortalezas, riesgos y tendencias clave en la dinámica externa de un país.

      En el caso ecuatoriano, este análisis es especialmente relevante. Los datos del Banco Central muestran cómo distintas formas de inversión y transferencias afectan directamente la sostenibilidad de la balanza de pagos. Mientras que la cuenta corriente refleja el comportamiento del comercio exterior y las remesas, la cuenta financiera da cuenta de la dependencia del país respecto al financiamiento externo. Comprender estas relaciones resulta crucial para diseñar políticas que fortalezcan la estabilidad económica, reduzcan vulnerabilidades y promuevan una inserción internacional más equilibrada.

      Figura 6

      Resumen de los componentes de la balanza de pagos

      figure_name
      Nota. El esquema sintetiza la estructura de la balanza de pagos, mostrando la interacción entre la cuenta corriente, la cuenta de capital y la cuenta financiera, así como su importancia para analizar el equilibrio externo de un país. Elaboración de la autora.

      En teoría, la balanza de pagos siempre está en equilibrio contable, ya que toda transacción tiene una contrapartida. No obstante, puede haber desequilibrios económicos, especialmente en la cuenta corriente o en la cuenta financiera, que generan presiones sobre el tipo de cambio, las reservas o el endeudamiento (Blanchard & Pérez, 2017).

      Déficit en cuenta corriente

      Sucede cuando un país gasta más de lo que ingresa en sus relaciones con el exterior. Esto implica que debe financiar ese exceso de gasto externo con:

      • endeudamiento internacional
      • uso de reservas
      • atracción de inversión extranjera

      Superávit en cuenta corriente

      Un superávit indica que el país está vendiendo más al mundo de lo que compra. Aunque en principio parece positivo, también puede reflejar baja inversión interna o una economía estancada que no está aprovechando oportunidades de crecimiento.

      Desequilibrio en cuenta financiera

      También puede haber problemas si, por ejemplo, hay fuga de capitales, es decir, los inversionistas retiran sus fondos del país. Esto puede generar una depreciación abrupta de la moneda y caída de reservas internacionales.

      La figura a continuación presenta un resumen de los posibles escenarios de desequilibrio.

      Figura 7

      Posibles escenarios de desequilibrio en la balanza de pagos

      figure_name
      Nota. El gráfico expone distintos escenarios de déficit y superávit en las cuentas externas, mostrando cómo estas situaciones pueden impactar en la estabilidad macroeconómica de un país. Elaboración de la autora.

      Por ejemplo, para el caso ecuatoriano, de acuerdo con cifras reportadas por el BCE , entre 2018 y 2019, la cuenta corriente del Ecuador presentó déficits moderados de USD 1.649,00 millones (1,50% del PIB) y USD 546,00 millones (0,50% del PIB), respectivamente. Estos resultados se explican por un saldo negativo en la balanza de bienes y servicios de alrededor de USD 1.188,00 millones en 2018 y USD 224 millones en 2019, junto con un déficit estructural en la cuenta de cercano al 3,00% del PIB. Este desequilibrio fue parcialmente compensado por transferencias netas de remesas que superaron los USD 2.500,00 millones anuales (BCE, 2025).

      La balanza de pagos no solo es un registro contable de las transacciones internacionales de un país, sino también una herramienta clave para analizar su posición económica en el mundo. Lo que ocurre en esta balanza influye directamente en variables macroeconómicas fundamentales como el tipo de cambio, las reservas internacionales, el nivel de endeudamiento externo y la tasa de crecimiento económico. Por eso, su análisis debe ir más allá de los datos numéricos e incluir una mirada integral sobre cómo interactúa con el resto de la economía nacional (Parkin & Loría, 2015).

      Por ejemplo, un déficit persistente en la cuenta corriente puede reflejar un consumo externo excesivo, financiado con deuda o inversión extranjera, lo cual incide en la acumulación de pasivos y la estabilidad cambiaria. Del mismo modo, una entrada masiva de capitales puede fortalecer las reservas del país, pero también generar riesgos de sobrevaloración de la moneda o burbujas financieras. Comprender estas interacciones es esencial para evaluar la sostenibilidad económica de un país, tomar decisiones de política pública y anticipar posibles vulnerabilidades externas.

      Así, la balanza de pagos no puede analizarse de forma aislada. Está estrechamente relacionada con otras variables macroeconómicas clave. A continuación, se presenta el análisis:

      Tipo de cambio

      Es uno de los factores que más influye y se ve influido por la balanza de pagos. Si un país tiene un déficit externo, la presión sobre la moneda suele llevar a una devaluación. Por el contrario, un superávit puede provocar una revaluación, afectando la competitividad (Blanchard & Pérez, 2017).

      En sistemas de tipo de cambio fijo, como en países dolarizados (como Ecuador), los desequilibrios externos no se ajustan mediante el tipo de cambio, sino por otros mecanismos como el ajuste del gasto o el uso de reservas.

      Reservas internacionales

      Las reservas internacionales son fondos en moneda extranjera que los países acumulan, principalmente a través de sus bancos centrales, para hacer frente a pagos internacionales y sostener la estabilidad financiera. Estas reservas se utilizan, por ejemplo, para pagar importaciones, cumplir con obligaciones de deuda externa o intervenir en el mercado cambiario cuando hay presiones sobre la moneda. Cuando un país tiene un déficit en su cuenta corriente, es decir, cuando gasta más de lo que ingresa en su relación con el exterior, puede usar parte de estas reservas para cubrir esa diferencia temporalmente (Blanchard & Pérez, 2017).

      Sin embargo, si ese déficit se mantiene durante mucho tiempo y no se corrige, las reservas pueden agotarse. Esto pone al país en una situación vulnerable, ya que, sin suficientes divisas disponibles, se complica el pago de importaciones, deudas o compromisos financieros internacionales. En estos casos, el país puede verse obligado a solicitar ayuda de organismos como el Fondo Monetario Internacional (FMI) o buscar financiamiento externo, lo que muchas veces viene acompañado de condiciones económicas y sociales exigentes. Por esta razón, cuidar y gestionar adecuadamente las reservas internacionales es esencial para garantizar la estabilidad económica y proteger la soberanía financiera del país.

      Nivel de endeudamiento

      Una balanza de pagos deficitaria a menudo obliga a buscar financiamiento externo. Esto incrementa la deuda externa y, si no se maneja bien, puede llevar a una crisis de deuda.

      Crecimiento económico y competitividad

      Un país con déficits crónicos puede estar perdiendo competitividad en el mercado internacional, mientras que uno con superávit sostenido puede estar produciendo más de lo que consume internamente, lo que afecta el bienestar de la población.

      Como hemos visto, la balanza de pagos es mucho más que un registro técnico: es una herramienta clave para interpretar la salud macroeconómica de un país. Su interacción con variables como el tipo de cambio, las reservas internacionales y el nivel de endeudamiento revela dinámicas profundas que influyen en la estabilidad financiera, la competitividad internacional y el acceso a financiamiento. Por ello, analizarla de forma integral permite no solo entender la coyuntura económica, sino también anticipar desequilibrios que puedan comprometer el desarrollo sostenible de una nación.

      En el caso de países como Ecuador, donde el tipo de cambio no es una variable de ajuste por su condición de economía dolarizada, el análisis de la balanza de pagos cobra aún mayor relevancia. La capacidad de mantener reservas, atraer inversión productiva y gestionar adecuadamente la deuda externa son elementos que definen la viabilidad del modelo económico en el largo plazo. Comprender estas relaciones es fundamental para diseñar políticas públicas que fortalezcan la inserción internacional del país, promuevan la estabilidad macroeconómica y mejoren el bienestar de la población.

◄Clase 2
►Clase 4